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ag为什么要维护 中金:PMI显示增长压力犹存 生产与新订单指数下跌
发表时间:2020-01-11 15:10:50 来源:匿名

ag为什么要维护 中金:PMI显示增长压力犹存 生产与新订单指数下跌

ag为什么要维护,PMI显示增长压力犹存|10月制造业PMI点评

10月中采制造业PMI指数从9月的49.8%回落至49.3%,低于市场预期的49.8%。PMI回落主要由于生产与新订单指数大幅下跌。

10月生产指数大幅下跌1.5个百分点至50.8%。分规模看,大、小型企业PMI下降,而中型企业PMI上升,其中,10月大型企业PMI下降0.9个百分点至49.9%,中型企业PMI上升0.4个百分点至49.0%,小型企业PMI从上月的48.8%回落至47.9%。

► 制造业内需指标回落——新订单指数下降至49.6%,较上月低0.9个百分点、重新跌回“荣枯线”以下。另外,进口指数从9月的47.1%下降至46.9%。另一方面,10月在手订单指数较上月微升0.2个百分点至44.9%。

► 外需指标明显走弱。10月新出口订单指数从9月的48.2%滑落至47.0%,表明外需增长仍然承压,与我们中金CMI 10月初值的预测一致[1]。

10月库存指标有所走弱。10月原材料库存指数从上月的47.6%下降至47.4%,产成品库存指数从上月的47.1%下跌至46.7%。

10月工业生产价格大幅回落。10月原材料购进价格指数从9月的52.2%大幅回落至50.4%,出厂价格指数亦走弱1.9个百分点至48.0%。

10月制造业PMI就业指数上升0.3个百分点至47.3%,劳工需求小幅恢复、但继续偏弱。

10月非制造业PMI指数从9月的53.7%回落至52.8%,其中服务业指标下降1.6个百分点,而建筑业指标大幅上升2.8个百分点。

10月制造业PMI明显走弱,表明增长压力犹存,总需求增长与企业投资意愿疲弱。分项数据显示,内需与外需增长均承压,总体增长动能不足。发达国家PMI虽然低位暂稳、但大部分仍处于“荣枯线”以下,表明外需增长仍然偏弱。国内而言,核心通胀指标(核心CPI与PPI)显示通缩预期上升,在此宏观背景下,新订单指数下跌、在手订单指数上升,企业的生产与投资意愿不足。整体而言,增长的下行压力犹存,而CPI上行可能导致货币政策难以传递明确的宽松信号[2],短期内总需求扩张或难以明显加速。

[1] 请参见我们2019年10月25日发布的中国宏观热点速评《景气低位暂稳,非食品价格通缩压力加剧 | 中金月度宏观景气指数(CMI)10月初值解读》。

[2] 请参见我们2019年10月22日发布的中国宏观简评《近期CPI或将加速上行》。

文章来源

本报告摘自:2019年10月31日已经发布的中国宏观热点速评《PMI显示增长压力犹存|10月制造业PMI点评》

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